香飘飘603711）6月1日颁发投资者相干举止记载表，公司于2022年5月31日接纳31家机构单元调研，机构类型为保障公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　问：2021年终年公司经典/好料系列，液体奶茶/果汁茶的整体收入展现何如？公司贸易表收入对比多的由来?

　　答：2021年，冲泡类营收27.76亿，个中经典占比约3/4，好料约1/4；即饮类贸易收入6.43亿，个中果汁茶营收5.56亿。

　　贸易表收入重要由来于闲置资金理财收益、当局计谋扶植收入及湖州厂房的拆迁储积这三方面。

　　答：近几年，公司的冲泡营业红利相对保守，即饮营业因处于品牌教育阶段，有必定的亏折。2021年事迹下滑的重要源由：第一，新冠疫情不断，影响了国内住户的收入和消费程度，可选消费品的消费受到必定影响，加上各地“当场过年”的计谋，影响了春节时间的礼物性消费；第二，经济下行压力较大，公司与经销商精细绑定，保持经销渠道的良性动销，截至2021年岁晚，公司冲泡奶茶的渠道库存消重14%；第三，2021年环球通胀景色首要，公司原料本钱也不断上涨，影响了公司的利润。三身分叠加，导致公司2021年经贸易绩不达预期。

　　2022年第一季度，公司事迹同比下滑的源由与2021年第四序度似乎，重倘若由于疫情身分和“当场过年”的计谋，以及与经销商的良性互动等。别的，1月份是冲泡奶茶的出售旺季，而公司冲泡产物提价是从2月份开头，加上本钱端因国际景象等身分影响，闭系原料本钱还正在不断上涨，导致公司毛利率同比下滑较大。

　　答：公司深信，杯装冲泡奶茶的天花板远远未到，由于奶茶满堂市集空间仍正在扩张，而杯装冲泡与现调茶饮，消费场景属于一静一动，能够协同教育消费者的奶茶消费风气，是互利共生相干，而不是互斥的相干。针对市集的生长趋向，公司目前的重心设施有2点：一是渠道的精耕细作，二是产物的与时俱进。

　　2017年开头，公司开头结构即饮品营业，即饮品近几年的亏折，遮盖了冲泡营业不变且不断增进的红利技能。

　　近2年，因为受疫情和消费升级趋向的影响，冲泡类营业的增速有所放缓，但根基盘仍是结实的。一是正在县州里市集的消费需求对比结实，二是礼物市集的需求也较为不变，公司会不断推动渠道的下重精耕办事。

　　另一方面，公司发掘，销量下滑的区域，重倘若来自一、二线都会老顾客的流失。重心源由正在于，面临消费升级的趋向，公司未实时推出更强壮化、更年青化的产物。从客观角度来看，杯装冲泡类产物，无论是正在质料掌管、居家冲泡的便当性，以及界限效应带来的产物性价比等方面，是存正在着自然的浩大上风的。正在一、二线都会，对冲泡类奶茶产物，已经存正在着较大界限的潜正在需求。

　　2020年从此，公司踊跃适合消费升级的大趋向，正在渠道下重、结实营业根基盘的同时，加大加入，不断研发强壮化升级产物。2021年下半年，公司推出了牛乳茶系列，用优质乳粉取代植脂末，还参加了摄生银耳、芝士等幼料，力求既强壮、又甘旨，原委4-5个月线上试销，得到了不错的反应，本年将加大增加力度。本年5月份，公司推出了第一款能够加冷水冲泡的产物-“脆啵啵牛乳茶”，更适合夏季奶茶消费的特性。公司还正在踊跃搜求革新，搜罗搜求与植物奶贯串的闭系产物。

　　公司置信，这些更强壮、更年青化的产物，是不妨知足一、二线都会的新老客户需求的，这也是公司深信杯装奶茶将来将陆续连结增进的闭节身分之一。

　　问：果汁茶的新品有哪些口胃反应对比好？2021年新品的功绩情景？本年推出新口胃的战术？

　　答：近两年，公司正在新品的研发和推出方面，持续总结优化，重视提拔新品研发的功效。重心是巩固对前端市集调研和消费者疏导的珍贵水准，效力打造并完好了新品研发的“门径”治理编造，新品斥地做到尤其的一针见血。

　　2021年，果汁茶推出“红石榴白葡萄”、“荔枝百香”两款新口胃，上市后得到了杰出的回响。将来MECO正在口胃上会保持“3+2”的战术，即“总体庇护3个根基口胃，加上2个新的口胃实行汰换”。公司盼望通过持续推出市集高超行的新口胃，来吸引年青消费群体的尝鲜和复购。

　　问：2月对固体冲泡奶茶提价2-8%，提价是否顺畅？提价能够笼罩原原料价值的上涨吗？

　　答：公司提价的时点采选，宽裕思考到了冲泡产物的出售节拍。2月是公司冲泡产物从出售旺季向淡季转换的时节，是以公司采选正在这有时点实行了提价。从2月1日开头，公司的对表出厂价曾经根据通告里的策划落成了提价；3月份和4月份，公司正在帮帮经销商优化库存、平缓过渡上做了一系列的办事。

　　公司针对冲泡品类的经典和睦料系列实行了提价，经典系列的提价幅度为8%，好料系列不到3%，即饮全线价值不动。冲泡类涨价的绝对值，不妨笼罩2021年产物本钱端的提拔。不过本年俄乌接触发生，大宗原物料价值不断上涨，给公司本钱端也带来了必定的压力。

　　答：跟着消费的逐渐升级，消费者看待强壮、效用性产物的需求正在持续增添，咱们看到了效用性食物饮料市集的浩大潜力。金达威002626）行动国内全财产链的龙头企业，也领悟到了除了原物料赛道以表，正在原物料与食物饮料中央的交错地带也存正在着很大的市集空间，基于两家公司的协同认知，咱们肯定互帮开采这片市集。公司与金达威互帮斥地的第一款产物-LEAN BODY高卵白养分奶昔，目前已正在天猫、京东、抖音等线上平台实行试销，公司以为这一范围拥有较大的生长潜力，将来会陆续发现闭系市集机缘。

　　答：冲泡方面：1、公司2021年正在产物的强壮化升级方面做出了极少有益的试验，推出了“啵啵牛乳茶”和“臻乳茶”两款去植脂末的产物，线上试销得到了杰出的反应,本年5月份推出了首款冷冲泡的“脆啵啵牛乳茶”，后续公司将会正在强壮化革新升级方面做更多的勤奋；2、2022年公司将对“甘旨系列”实行一切升级，铺排打造出第二个似乎“红豆奶茶”的抢手单品；3、正在泛冲泡化方面，公司还会陆续实行踊跃的探测。

　　即饮方面：1、公司会对Meco果汁茶实行持续的口胃革新，通过推出更多市集盛行的新口胃来知足消费者的需求；2、公司开头从原有的杯装形状向瓶装做延长，目前曾经推出了Meco瓶装果汁茶、兰芳园冻柠茶及咸柠七等瓶装产物正在线上及个人都会实行试销。

　　答：疫情影响之下，国表里景象庞杂，大宗原物料价值持续上涨。公司本钱组织里，原料本钱占对比大，亲密90%。正在原料本钱中，以纸成品、塑料成品为主的包材本钱上涨较多。2022年第一季度，本钱端压力重要由来于石油、植脂末价值的上涨。除此除表，自然气、蒸汽、电等能源价值的上升也给公司酿成了必定的压力。

　　答：公司会勤奋庇护收入、利润和用度的动态均衡，资源投放的大倾向是以冲泡养即饮，妥善庇护或缩减冲泡板块的用度加入，同时庇护或加大对即饮板块，尤其是果汁茶的加入，尽疾把即饮板块做好。品牌投放大的趋向是缩减空中投放的资源，同时和抖音、微博等平台实行深度互帮，增添地面尤其是高势能门店的增加用度投放，赋能古板冲泡的渠道，并协同搭修线下渠道的线上化营销等。即饮板块目前还处于品牌教育期，有需要庇护必定的用度投放，收入是利润的源泉，公司目前更珍贵即饮板块的收入界限，短期之内公司利润的增速能够会妥善低于收入的增速，咱们以为这是一个平常的景色，好久来看有利于公司得到不断、强壮、不变的生长。

　　答：本年4月份冲泡，公司向市集推出了瓶装Meco果汁茶、兰芳园冻柠茶和咸柠七三款瓶装产物。1、Meco果汁茶从2018年上市从此，原委三年多年华的积攒，正在消费者心中曾经有了必定的品牌认知，但因为杯装的消费场景偏室内静态，而饮料再有很大一个人消费场景是偏室表动态的，是以公司肯定从历来的杯装形状向瓶装做延长，以知足方向消费人群正在分歧的消费场景下的需求。2、兰芳园客岁下半年推出了杯装的冻柠茶产物，主打“0蔗糖、0脂肪”，从线上试销的情景来看对比踊跃，是以公司本年正在杯装的根蒂上推出了瓶装冻柠茶产物。3、公司基于港式茶饮的特点推出了代表性的咸柠七产物，并贯串当下气泡水的大倾向，适合Z世代消费者的消费潮水冲泡冲泡。目前公司三款瓶装产物正在线上及个人线下都会实行试销，后续情景还需求进一步的亲近体贴和追踪。

　　问：站正在公司的角度来看，何如预测年内原原料的价值走势？公司是否有原料本钱锁定的设施？

　　答：公司看待大宗物料价值走势的研判是协议本钱战术的条件，从公司目前的情景来看，重要受影响的是纸成品和植脂末这两类物料，植脂末的紧急原料是棕榈油，而棕榈油和石油的价值是精细闭系的。预测本年下半年，公司对原原料价值的走势并但是分绝望，置信跟着接触的逐渐扫尾、经济的平缓、国内看待供应端的踊跃调动以及公司主动实行的降本增效的举止，公司本钱端压力会有所缓解。

　　公司的原料采购战术有两种：1、看待将来看涨的物料会实行提前锁价。2、看待将来本钱改换不显着的原料，会实行犹豫。锁价方面，除了锁定公司供应商的价值，也会与供应商的上游实行锁价。如纸成品方面，不单会对公司的纸成品供应商实行本钱治理，也会陆续向上游延长，对纸浆等的供应商同样也做本钱治理。

　　答：起首，公司永远将渠道的良性强壮放正在第一位，避免经销商压货带来的资金压力，保持以动销为规则；其次，公司推出合伙生意铺排，与经销商协同策划生意，正在职员装备方面与经销商协同评估，协同提拔终端门店的办事技能；末了，公司出厂价的提价是从仲春开头履行的，给了经销商必定的缓冲期，而且正在提价规律上，公司主动做了市集的强导入，先保证门店的价值调到位，确保经销商的长处。

　　答：公司的杯装冲泡营业，过去正在一、二线都会确凿受到现造茶饮的影响，但并不虞味着二者是互斥的相干冲泡。客观来看，公司出产的杯装奶茶和现调新式茶饮，消费场景“一动一静”，各具千秋，本色上是“互利共生”的相干。

　　整体来看：新式茶饮，口胃多变、革新性强，具备彰彰的社交属性，但弱点是，产物品格振动大，消费场景受到现场列队或者配送限造等身分的节造，而且场所房钱高、人力本钱贵。公司出产的杯装冲泡奶茶，产物品格不变，生存年华较长，而且具备居家可随时冲泡的便当性，具备个人零食的属性。别的，得益于出产的界限效应，冲泡奶茶正在本钱方面拥有相对上风，能够做到较高的性价比。

　　因而，满堂来看，二者消息贯串，本质上是协同教育了消费者的消费风气，做大了市集需求。公司的冲泡奶茶营业，目前也依照消费升级的需求，不断正在做口胃的更新迭代以及强壮化升级，争取做到与时俱进，知足一、二线都会消费者的潜正在需求。

　　答：公司目前正在册的门店网点数目简略有60万家足下，铺货网点40万家足下冲泡，因为公司的资源和元气心灵相对有限，因而公司发端的念法是正在短期内不会谋求门店数宗旨大幅增添，而是盼望能对现有的门店实行深耕，选择极少动销对比好的渠道和门店实行聚焦，蚁合投放资源和用度，通过产物的灵巧化排列把势能修筑起来，营造热销的气氛以策动其他渠道和门店的出售。

　　答：公司产物都是正在原委内部再三评估迭代后，感应有潜力的产物才会推向市集。公司效力打造新品斥地的“门径”治理编造，将新品先正在电商平台及个人都会实行试销，前期不会做大界限的品牌增加加入，宗旨是检讨产物的自己负责以及消费者对产物口感、价位、包装的接纳度，正在出现了必定的动销之后，公司会对产物的方向人群消费画像实行评估，当显示有潜力的产物时，公司会采用压迫式的资源加入，尽疾修筑产物势能;

　　香飘飘食物股份有限公司主贸易务为奶茶产物的研发、出产和出售，重要产物为“香飘飘”品牌杯装奶茶、“MECO蜜谷”品牌果汁茶、“MECO牛乳茶”和“兰芳园”系列液体奶茶。目前公司产物按性态可分为固体冲泡奶茶、果汁茶类及液体奶茶。固体冲泡奶茶分为经典系、好料系、珍珠系；果汁茶类搜罗果汁茶、轻奶茶；液体奶茶搜罗“兰芳园”奶茶、“兰芳园”港式牛乳茶、“兰芳园”鸳鸯奶茶、“MECO”牛乳茶。公司行动国内重要的杯装奶茶策划企业，2012年至2019年络续8年市集份额连结第一，个中，2019年度市集拥有率达63.1%。2019年6月5日，兰芳园奶茶依据着优越的品格斩获第58届MondeSelection(宇宙质料评鉴大会)银奖，是国内独一获奖的奶茶品牌。

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